Два выпуска корпоративных облигаций «Узпромстройбанка» общим объемом 100 млрд сумов признаны несостоявшимися. Из 100 тыс. ценных бумаг ни одна не была куплена, следует из данных эмитента, опубликованных на Едином портале корпоративной информации.
Первый выпуск со сроком погашения в 2024 году имел доходность, привязанную к основной ставке ЦБ (сейчас 14%) + 3%. У второй эмиссии со сроком погашения в 2026 году прибыльность была выше на 1%.
В беседе с «Курсивом», исполнительный директор инвестиционной компании Freedom Finance в Узбекистане Евгений Можейко сказал, что оба выпуска не были интересны местным инвесторам по предлагаемой доходности и поэтому не вызвали спрос.
По словам Можейко, бумагами интересовались иностранные покупатели, кто не успел приобрести по подписке евробонд банка в прошлом году. Но, учитывая действующее налоговое законодательство (налог на вознаграждение у иностранного инвестора больше чем у местного) и девальвационные ожидания по суму, они также сочли облигации непривлекательными.
«Как мне кажется, оба выпуска были бы интересны для местных банков как инструмент размещения средств, при условии наличия сделок РЕПО на рынке и ликвидности»,- заключил Можейко.
Директор компании Kapital Depozit Фаррух Ходжаев рассказал «Курсиву», что несостоявшиеся размещения корпоративных облигаций, частое явление на отечественном фондовом рынке. Эксперт считает, что для этого есть несколько причин.
«Облигация – неизвестный для широкой публики инструмент инвестирования. У большинства локальных инвесторов отсутствует наработанный опыт в этом направлении»,- сказал Фаррух Ходжаев.
По мнению эксперта еще одним фактором, является отсутствие организованного и стратегического подхода к выпуску облигаций со стороны эмитентов.
«Бумаги часто выпускаются и выставляются на биржу с расчетом на случайных инвесторов, без предварительных маркетинговых процедур»,- считает Фаррух Ходжаев.
По мнению эксперта, в РУз также отсутствует достаточная ликвидность бумаг на вторичном рынке.
«Так как облигации выпускаются, как правило, на долгий срок, инвесторы не хотят в условиях нестабильной экономики держать активы в местной валюте на долгосрочной основе. Поэтому эмитентам для успешного размещения облигаций необходимо привлекать компании маркет-мейкеров для поддержания ликвидности бумаг на вторичном рынке»,- заключил Фаррух Ходжаев.
Отметим, что сейчас на рынке долговых ценных бумаг на фондовой бирже «Тошкент» остались несколько инструментов. Это три выпуска облигаций СП АО Uzbek Leasing International с купонной ставкой от 18% до 20%. На вторичном рынке обращаются облигации Asia Alliance Bank, доходность которых привязана к ставке ЦБ +4% со сроком погашения в 2026 году. Облигации «Капиталбанка» доступны на первичном рынке со сроком погашения в 2027 году и с доходностью — ставка ЦБ+5%. Также есть еще один выпуск облигаций «Узпромстройбанка» с прибыльностью — ставка ЦБ+4%.
