Узбекистан приостановил подготовку IPO НГМК — детали и контекст
Подготовка первичного публичного размещения акций АО «Навоийский горно-металлургический комбинат» (НГМК) временно приостановлена. Об этом сообщает UzDaily со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.
По их данным, правительство пересматривает сроки и параметры IPO НГМК, оценивая рыночную конъюнктуру и оптимальный момент для размещения. Ранее рассматривался сценарий IPO на Лондонской и Ташкентской фондовых площадках, однако на данный момент сроки остаются неопределенными.
НГМК — один из крупнейших производителей золота в мире и ключевой актив в структуре экономики Узбекистана. По итогам 2025 года предприятие добыло около 3,2 млн унций золота. Выручка компании выросла на 46% — до $10,8 млрд, а прибыль до налогообложения увеличилась на 71% — до $6,1 млрд.
По мнению экспертов, IPO могли отложить из-за опасений, что после продажи части компании государство может получать меньше дивидендов в бюджет.
Контекст IPO НГМК
Ранее подготовка к размещению уже переходил в активную фазу. Как писал Kursiv Uzbekistan, в мае 2024 года Агентству по управлению государственными активами (АУГА) было передано 2% акций НГМК для подготовки к IPO.
Сообщалось, что передача пакета акций является стандартной практикой перед приватизацией: агентство занимается предпродажной подготовкой и структурированием сделки. При этом первоначально рассматривался формат «народного IPO» на внутреннем рынке.
Однако позже стратегия была скорректирована. Согласно новым постановлениям президента, размещение акций НГМК планировалось осуществить исключительно на международных рынках — с ориентиром на продажу до 5% акций.
Кроме того, НГМК не вошел в перечень компаний, предназначенных для локального IPO, что подтвердило смену приоритетов в пользу зарубежных площадок.
Таким образом, текущая пауза в подготовке IPO может свидетельствовать о дополнительной переоценке параметров сделки, включая её формат, сроки и потенциальные площадки размещения.
Несмотря на это, Узбекистан продолжает реализацию масштабной программы приватизации. Среди других возможных кандидатов на размещение ранее назывались «Навоийуран» и Uzbekistan Airways.
