Как развитие «зеленой» экономики изменит финансовый сектор Узбекистана

Переход к «зеленой» экономике — это долгосрочный процесс, который требует больших материальных и человеческих ресурсов. На данный момент предприятия промышленного сектора в Узбекистане, которые являются крупными налогоплательщиками, нуждаются в модернизации своих активов, что требует привлечения существенного капитала. Банковский сектор Узбекистана не сможет удовлетворить спрос на масштабные инвестиционные программы промышленного сектора только за счет собственных ресурсов. Решением может стать привлечение «зеленого» финансирования с использованием глобальных ресурсов и выпуском «зеленых» инструментов – акций, облигаций, кредитных линий, а также создание ESG-фондов.

Суть вопроса

Целью «зеленого» финансирования является создание системы, которая будет способна поддерживать растущий спрос на капитал для перехода на устойчивую бизнес-модель. Для чего это нужно? Тенденция задается регуляторными требованиями — государства, под давлением институциональных инвесторов, внедряют новые форматы для регулирования выбросов парниковых газов, вводят новые нормативные акты для повышения качества корпоративного управления и создают нормативную базу для социального развития. Это уже давно не западные нововведения, как многие продолжают думать, а вполне реальные и осязаемые меры, интерес к которым растет и в Узбекистане.

На данный момент в финансовом секторе Узбекистана повестка устойчивого развития еще не так актуальна, как в промышленности, во многом за счет того, что «зеленые» финансовые инструменты требуют достаточно зрелого финансового рынка для внедрения. Несмотря на это, банки Узбекистана, за счет участия международных финансовых институтов как EBRD, IFC и других, тоже начинают внедрять ESG-повестку.

Опыт есть

Исследование EY, которое собрало данные из более чем 1100 финансовых институтов со всего мира, показывает, что за последние четыре года процент банков, предлагающих «зеленые» финансовые продукты в других странах, увеличился с 34% до 42%. В то же время, средний уровень раскрытия нефинансовой информации увеличился с 77% в 2018 г. до 82% в 2021 году, а средний балл ESG вырос с 4,46 до 4,93 соответственно. Такого стремительного роста можно ожидать и в Узбекистане в ближайшее время.

Банковский сектор Узбекистана, в связи с подготовкой ряда активов к IPO и планируемым размещением на фондовых биржах, постепенно внедряет принципы устойчивого развития в операционную деятельность и разрабатывает «зеленые» продукты. Одним из лидеров является Узпромстройбанк. В 2020 году финучреждение запустило платформу для зеленого финансирования и создало необходимую внутреннюю ESG-экосистему, включая маркетинг, брендинг, разработку новых зеленых продуктов, развитие каналов продаж и обучение персонала. Сейчас в банке доступны зеленая ипотека, зеленое кредитование для малого и среднего бизнеса, и также финансирование для корпоративных клиентов.

В других банках Узбекистана линейка «зеленых» кредитов еще не так широко представлена. Ипотека-банк выдает «зеленый» кредит на покупку энергосберегающих средств по базовой процентной ставке Центрального Банка (15%). Асакабанк также вскоре начнет выдавать льготные «зеленые» потребительские кредиты физическим лицам на покупку установок на основе возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Выделение таких кредитов сможет частично удовлетворить растущий спрос населения на энергоресурсы.

Пример правительства

Кроме резкого роста интереса к ESG повестке со стороны банковского сектора, правительство Узбекистана также начало предпринимать активные меры в этой сфере. Узбекистан первым в регионе разместил государственные облигации, направленные на финансирование Целей устойчивого развития (ЦУР). Объем выпуска двух траншей составил $870 млн. Полученные средства будут направлены на реализацию мероприятий и проектов, направленных на достижение девяти приоритетных национальных ЦУР. В последствии эти деньги будут направлены на государственные инициативы, которые позволят модернизировать инфраструктуру, систему коммунальных услуг, здравоохранения, образования и другие уже давно нуждающиеся в обновлении структуры.

Площадка для роста

В Узбекистане много усилий направлено на развитие рынка капитала и поэтому за последние три года объем сделок с ценными бумагами или товарами на биржах вырос в два раза и достиг $8,2 млрд. Но в республике еще недостаточно развита регуляторная структура для внедрения такого рода инструментов и в целом рынок недостаточно зрелый.

Для реформирования финансового рынка необходимо разработать институциональную структуру, чтобы игроки финансового рынка имели площадку для внедрения «зеленых» инструментов финансирования. Под этом подразумеваются «зеленые» стандарты, методологии оценки финансовых инструментов, таксономии, сертификации и другие основополагающие положения, которыми в дальнейшем будет руководствоваться рынок. Чем раньше мы это сделаем, тем раньше сможем начать работать с «зелеными» финансовыми инструментами.

С развитием институциональной структуры на рынке также начнут появляться углеродная биржа, ESG-фонды и другие организации, заинтересованные во внедрении «зеленой» повестки. Рейтинговые агентства уже начали активно расширять свои услуги и предлагают ESG-рейтинги.  Появление новых организаций позволит ускорить развитие рынка и даст стимул частным компаниям соответствовать лучшим ESG-практикам.   

За счет «зеленых» финансовых инструментов, предприятия, которые являются фундаментом нашей экономики, смогут получить доступ к заемным средствам на разумных условиях.

Все эти усилия в совокупности и долгосрочной перспективе приведут к переходу на более зрелую и устойчивую модель развития Узбекистана.