В июне 2024 года сум укрепился по отношению к доллару США на 0,33%. Однако июль американская валюта начала с роста. «Курсив» разбирался с экспертами, что стало причиной падения доллара в июне и чего можно ожидать от курса в ближайшее время.
Изменение курса доллара на Узбекской республиканской валютной бирже
Причины укрепления
Инвестиционный аналитик Freedom Broker Борис Бондарь обратил внимание на несколько факторов, которые могут быть причиной укрепления национальной валюты.
За пять месяцев текущего года Узбекистан увеличил поставки газа в 4,2 раза, до $643,2 млн, заметил эксперт. Республика закупает голубое топливо из России, а учитывая ее стратегию по уменьшению взаимных расчетов в долларах со странами-партнерами, эксперт предположил, что стороны ведут торговлю в национальных валютах. При таком сценарии спрос на доллар мог снизиться, поэтому давление на обменный курс ослабло.
Источники «Курсива» в банковской отрасли Узбекистана подтвердили, что у компаний республики действительно вырос спрос на рубль. Это связано не только с газом, но и с другими товарами. Подтверждают это и данные Узбекской республиканской валютной биржи (УзРВБ), где резко вырос объем торгов с рублями, особенно в июне.
Объем торгов с рублями на УзРВБ
Опубликованные Агентством статистики данные показывают, что РФ занимает второе место в списке главных торговых партнеров. За пять месяцев товарооборот стран вырос до $4,8 млрд (+23,5%).
Старший финансовый аналитик Avesta Investment Group Шодлик Назаров связывает укрепление сума с замедлением роста потребления импортных товаров.
«За первые пять месяцев 2024 года совокупный импорт увеличился всего на 3,7%, тогда как в 2023 году этот показатель был около 24,2%. Это снижает давление на обменный курс сума. Основные статьи импортных товаров включают транспортные средства (около 37–39%) и промышленные товары длительного пользования (около 12–15%)», — прокомментировал он.
Среди факторов укрепления нацвалюты он также назвал привлекательные ставки для депозитов (около 26–27% годовых). Это стимулирует сбережение активов в сумах вместо потребления.
Статистика ЦБ Узбекистана показывает, что за январь – май срочные депозиты населения в национальной валюте возросли на 21%, число людей с банковскими счетами увеличилось на 6,1%, а количество их счетов выросло на 14,8%.
Назаров также обратил внимание на активные интервенции со стороны ЦБ, который продает доллары, поступающие от продажи золота. Цель — предотвращение сильных скачков и шоков в экономике, а также таргетирование инфляции и поддержание стабильности цен.
«Узбекистан является одним из крупнейших продавцов золота в мире, выручка от продажи золота за 2023 год составила почти $8,2 млрд (почти вдвое больше, чем в 2022-м). За первые пять месяцев 2024 года этот показатель составил $4,2 млрд», — прокомментировал Назаров.
Восстановление денежных переводов из-за рубежа тоже оказывает влияние на курс, подчеркнул эксперт. После снижения на 33% за весь 2023 год за пять месяцев 2024 года наблюдалось восстановление в виде роста на 21%.
Борис Бондарь обратил внимание также на сезонный характер динамики курса, обусловленный увеличением экспорта сельскохозяйственной продукции в летний период. По его мнению, на курс также могли повлиять заемные средства, полученные от размещения еврооблигаций на $600 млн, так как эти средства могли пойти на продажу.
Что будет в июле
По мнению Бондаря, динамика укрепления сума к доллару в прошлом месяце, вероятно, носит разовый характер. Следует учитывать, что курс валюты может быть подвержен краткосрочным колебаниям под влиянием разных факторов, не всегда поддающихся прогнозированию, полагает он.
«Точный прогноз курса валюты практически невозможен из-за множества переменных. Курс доллара будет зависеть как от внутренних, так и от внешних экономических факторов. Основными из них являются торговый баланс, мировые цены на экспортные товары Узбекистана, а также валютные курсы основных торговых партнеров страны, таких как Россия, Китай и Турция», — объяснил эксперт.
Шодлик Назаров полагает, что в долгосрочной перспективе следует ожидать умеренную девальвацию сума по отношению к доллару, так как дефицит торгового баланса пока не полностью покрывается за счет чистого экспорта или трансграничных переводов.
«При этом интервенции ЦБ являются важнейшим фактором поддержания стабильности курса. В случае изменения этой политики можно ожидать резких скачков курса», — подытожил представитель Avesta Investment Group.
Ранее «Курсив» публиковал прогноз курса доллара в Узбекистане до конца 2024 года.
