В Национальном агентстве перспективных проектов (НАПП) не получали жалоб от акционеров по ситуации с акциями «Узбектелекома», несмотря на существенный рост котировок перед приостановкой торгов. При этом в агентстве признали: даже если инсайдерская торговля имела место, наказания за нее в Узбекистане пока нет.
На пресс-конференции НАПП 18 марта Kursiv Uzbekistan поднял вопрос о приостановке торгов акциями «Узбектелекома» на Республиканской фондовой бирже «Тошкент» 25 февраля. Основанием стала капитализация, однако соответствующее раскрытие существенного факта на Едином портале корпоративной информации появилось только 26 февраля — уже после остановки торгов. Само решение Наблюдательного совета АО о капитализации было принято 28 января 2026 года (почти за месяц до раскрытия и приостановки торгов).
Позднее раскрытие существенного факта могло повлиять на рынок и дать преимущество отдельным инвесторам, которые знали о решении до публикации существенного факта и приостановки торгов.
Начальник управления по регулированию рынка капитала НАПП Саибжан Худайбердиев сообщил, что жалоб в агентство по этому вопросу не поступало:
«Каких-либо жалоб в агентство не поступало. Мы, конечно, следим, мониторим все сообщения. Пока таких сигналов не было».
Отметим, что бумаги компании с начала 2026 года по 24 февраля выросли с 5899 до 7200 сумов (+22%).
Первый заместитель директора НАПП Вячеслав Пак рассказал о системной проблеме регулирования в вопросе инсайдерской торговли:
«Если даже здесь имела место [инсайдерская торговля], что? К сожалению, смотрите, что происходит на сегодняшний день. У нас в законе о рынке ценных бумаг написано, что манипулирование и использование инсайдерской информации запрещено. А ни в Уголовном, ни в Административном кодексе наказания за это нет».
Отсутствие ответственности за инсайд — это не только проблема защиты частных инвесторов, но и требование ФАТФ (Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) к Узбекистану.
По словам Вячеслава Пака, все необходимые поправки уже включены в проект нового комплексного закона «О рынке капитала».
Сейчас проект находится на согласовании в Администрации президента перед внесением в парламент. В НАПП рассчитывают, что закон будет принят до конца текущего года, а с 2027-го рынок начнет работать «по-новому».
«Мы совершенствуем нормативно-правовую базу, поскольку для защиты инвесторов нужны реальные инструменты. Необходимо повысить штрафы за нераскрытие информации и ввести — в соответствии с мировой практикой — ответственность за незаконное использование инсайдерских данных и манипулирование на рынке ценных бумаг. Эта работа сейчас активно проводится», — отметил спикер.
Отметим, что по указу президента поручено до июля 2026 года внести поправки в Уголовный кодекс об ответственности за манипулирование и использование инсайдерской информации.
Вячеслав Пак также добавил, что штрафы за нераскрытие информации сейчас очень маленькие (до 3 млн сумов, а суд может установить еще меньше), поэтому руководители компаний могут быть не заинтересованы в раскрытии. С принятием поправок в нормативные акты и нового закона ситуация должна поменяться, считают в НАПП.
В агентстве также раскрыли число жалоб, которые поступили в НАПП в сфере рынка капитала. Количество снизилось с 703 до 600 в 2025 году. Но число судебных разбирательств возросло с 29 до 111. Агентство также помогло в получении дивидендов от АО на сумму 13,5 млрд сумов (в 2024 году — на 5,65 млрд сумов).
Ранее Kursiv Uzbekistan рассказывал о ситуации в Узбекистане на рынке акций в 2025 году.
