Ретейл забрал почти 72%: Мариус Дан объяснил скромный интерес институционалов к локальному IPO UzNIF
Из общего объема локального предложения IPO Национального инвестиционного фонда Узбекистана (UzNIF) в размере 214,6 млрд сумов (около $17,7 млн) абсолютное большинство — 71,6% — выкупил розничный сектор. На долю институциональных инвесторов пришлось всего 28,4% от этого объема. О причинах скромной доли крупных игроков на внутреннем рынке на ходе пресс-конференции 20 мая рассказал генеральный директор по Центральной Азии Templeton Global Investments Мариус Дан.
Он подчеркнул, что в масштабной сделке приняли участие более 150 институциональных инвесторов, однако большая часть их капитала пока сосредоточена на международном направлении.
Комментируя стратегию двойного листинга (одновременного размещения в Лондоне и Ташкенте), Мариус Дан заявил:
«Двойной листинг действительно призван служить магнитом для институциональных инвесторов для инвестирования в первую сделку, но затем цель состоит в том, чтобы привести их сюда для открытия счетов на местной фондовой бирже и также стать более активными в будущих предложениях через Ташкент, а не через международный компонент предложения», — сказал он.
По его словам, аналогичные процессы Templeton Global Investments уже наблюдала во многих других развивающихся странах. Топ-менеджер считает, что со временем ликвидность начнет постепенно перетекать из Лондона в Ташкент, но для этого рынку нужно дать немного времени.
Спикер убежден, что для запуска этого процесса необходимо успешно реализовать еще несколько размещений из портфеля фонда, а также дождаться выходов на биржу компаний из частного сектора Узбекистана. Мариус Дан охарактеризовал это как поступательное развитие:
«Это своего рода благотворная спираль, которая должна развиваться, и которая, по нашему мнению, начинается с успешного листинга самого UzNIF».
Глава регионального подразделения Templeton Global Investments также добавил, что само по себе IPO фонда является мощным триггером для привлечения капитала в страну. В то же время он возлагает большие надежды на регуляторные изменения. По его мнению, благодаря реформам и новому закону о рынке капитала в Узбекистане начнет развиваться собственный класс внутренних институциональных инвесторов.
«Конечно, благодаря всем регуляторным изменениям, а также новому закону о рынках капитала, должно развиваться больше местных институциональных инвесторов, и, конечно же, в будущем мы были бы очень заинтересованы в том, чтобы увидеть пенсионный фонд, который также станет активным на рынке в Узбекистане», — заявил Мариус Дан.
Что касается розничного сектора, то здесь кампания, напротив, превзошла ожидания, несмотря на жесткие коммуникационные ограничения. Спикер пояснил, что по правилам IPO общаться с инвесторами можно было только в период после открытия книги заявок (двухнедельный период). Тем не менее организаторы применили два ключевых стимула, включая 5%-ную скидку для населения и продвижение через брокеров.
Данные со слайда «Local Offering – Overview» наглядно отражают этот розничный интерес: всего в IPO приняли участие 4 932 розничных инвестора. При этом основную массу обеспечили цифровые каналы: через розничное приложение Jett (принимавшее ордера объемом до 200 млн сумов) зашло 4 751 инвестор.
Ранее Kursiv Uzbekistan писал, что несмотря на общий успех исторического размещения, участие крупных внутренних игроков — банков, страховых компаний — действительно оказалось сдержанным. Эксперты признают, что местный институциональный капитал пока не готов использовать свой потенциал в полной мере.
