В Узбекистане планируют ввести категорию квалифицированных инвесторов
В Узбекистане разрабатывают нормативный документ, определяющий понятия и критерии квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Об этом сообщил консультант Национального агентства перспективных проектов (НАПП) Сардор Кошназаров на пресс-конференции 12 августа, посвященной проекту закона «О рынке капитала».
Проект вынесут на общественное обсуждение только после принятия базового закона «О рынке капитала». Пока инициатива находится на стадии проработки, однако уже известно, что новые правила затронут исключительно физических лиц, а статус инвесторам будут присваивать брокеры. Регулятор определит только рамочные требования.
Статус законопроекта «О рынке капитала»
Сам законопроект о рынке капитала уже прошел необходимые согласования, публичные обсуждения и в настоящее время находится на рассмотрении в Законодательной палате Олий Мажлиса, где был принят в первом чтении.
Сардор Кошназаров пояснил, что специфика отечественного рынка требует гибкого регулирования для безопасного запуска сложных финансовых продуктов.
«Мы понимаем реалии Узбекистана. Рынок капитала по масштабу не так уж большой. Но для того чтобы на ранних стадиях дать толчок рынку, эмитентам, инвестиционным посредникам, инвесторам, чтобы им было выгодно, легче и безопасно инвестировать в инструменты Узбекистана, мы здесь не ограничиваем класс инвесторов. Закон предназначен как для крупных институциональных инвесторов, так и для розничных физических лиц», — сказал консультант регулятора.
Зачем вводят категорию qualified investor
Предполагаемое разделение инвесторов на категории обусловлено планируемым появлением на рынке более рискованных финансовых продуктов.
«Мы внесли категорию квалифицированных инвесторов. Почему? Потому что есть некоторые инструменты, которые являются относительно более рискованными. Например, валютные или секьюритизированные облигации. По сравнению с традиционными акциями и облигациями они являются более сложными для понимания того, как инструмент работает и как структурируются операции между оригинатором и SPV», — обратил внимание спикер.
Он отметил, что при выпуске секьюритизированных бумаг необходимо правильно оценивать качество выделенного пула активов и механику генерирования доходов.
При этом критерии квалификации не будут прописывать в самом законе. Их определит регулятор отдельным подзаконным актом, чтобы сохранить гибкость.
Как получить статус квалифицированного инвестора
Хотя подзаконный акт пока не вынесен на обсуждение, его концептуальные черты уже прорабатываются. Оценку граждан планируют проводить по двум направлениям — финансовому состоянию либо профильным знаниям и опыту.
«В основном есть две характеристики для квалифицированных инвесторов: или образование и опыт, или достаточные деньги. Если у человека есть образование бакалавра или магистра по финансам, экономике, математике или сертификат CFA — у него достаточно знаний. Если есть опыт (например, он активно покупал и продавал акции и облигации последние 3–5 лет, имеет депо-счет и понимает риски) — он также может квалифицироваться», — рассказали в НАПП.
Помимо этого, регулятор только рассматривает возможность введения максимального лимита инвестиций для неквалифицированных участников.
Кто будет присваивать квалификацию
Отвечая на вопрос о механизме присвоения статуса, Сардор Кошназаров уточнил, что НАПП утвердит лишь единый свод правил, но применение критериев на практике доверит участникам рынка.
«Критерии определяются регулятором. Признание или непризнание физлица квалифицированным инвестором — это будет право инвестиционного посредника. У нас будут общие критерии, а инвестиционный посредник определяет, квалифицирован ты или нет», — резюмировал спикер.
В качестве одного из рабочих вариантов регулятор также изучает возможность автоматического признания квалифицированными инвесторами лиц, обладающих действующими квалификационными аттестатами специалистов рынка ценных бумаг.
Отметим, что внедрение квалификации инвесторов — стандартная практика для финансовых рынков. Аналогичные механизмы защиты розничных участников и ограничения доступа к сложным инструментам уже действуют в России, Казахстане, Кыргызстане, Беларуси и Армении.
Ранее Kursiv Uzbekistan писал о том, что новый закон «О рынке капитала» включает также регулирование исламских финансовых инструментов сукук.
